[农濠]，只差一个 泡泡玛特

6月18日 ，泡泡“Labubu在美国二级商场最高炒至上千美元”冲上热搜，玛特潮玩这股风暴继续席卷全球  。只差

泡泡玛特发明的泡泡增加神话，谁不眼馋 ？玛特6月以来，52TOYS向港交所递送上市请求，只差名创优品则正式回应商场风闻，泡泡对其旗下潮流玩具品牌TOP TOY的玛特潜在分拆上市可能性进行开始评价 。

但是只差 ，当咱们还在盯着潮玩这块蛋糕时 ，泡泡泡泡玛特现已悄然布局更大的玛特棋局了 。

从独立珠宝品牌POPOP开业到与优衣库抢手IP联名，只差不同品类的泡泡拓宽让商场看到了潮玩职业更多的可能性 ，也无形中拉开了泡泡玛特和追逐者们的玛特距离。

不做第二个泡泡玛特 ，只差本钱加持下“弯道超车”？

跟着近两年泡泡玛特出海全面加快，成功改变估值预期，越来越多潮玩文创企业一边涌向港交所  ，一边加快布局国际商场
。

继泡泡玛特之后，布鲁可 、卡游、52TOYS等IP衍生品企业已登陆或正冲刺港股商场。

年轻人“取悦自己” 、“追逐潮流”的消费习气，催生了“吃谷”这类中心喜好 ，让IP消费商场继续火爆。名创优品创始人叶国富，无疑是零售和洞悉顾客方面的高手。押注TOP TOY，可以说是名创优品的“二次创业” 。

TOP TOY与泡泡玛特类似而不同。作为后起之秀，TOP TOY产品线掩盖盲盒
、积木、手办、组装高达、娃娃模型等，定位为潮玩调集店，对IP联名依托度更高。靠着闻名IP的粉丝根底，联名产品的确能快速打响名号、收成口碑
。

不过，TOP TOY依托IP授权和闻名IP二创的形式，坏处逐步闪现 。外表上的应战，如授权本钱高企或合约到期危险，并非症结所在 ，实在的对立在于品牌本身心智比例的严峻缺失。

顾客认知牢牢锚定于米老鼠、三丽鸥、Labubu等强势IP ，而TOP TOY作为途径品牌，其独立价值在用户心智中简直一片空白 。

这导致品牌效应无从谈起
。 TOP TOY本质上扮演着“高档途径商”的人物，其商业形式更挨近万代等传统玩具巨子以IP运营和分销为中心的形式 。在着重原创IP价值与情感衔接的今世潮玩生态中
，这种依托外部IP、短少自有中心财物与共同用户粘性的形式，其运营壁垒相对较低 ，可代替性高，长时刻竞赛力面对根本性应战 。

因而 ，虽然TOP TOY创始人孙元文屡次着重“咱们没有把泡泡玛特当对手” ，但无论是加大原创IP开发力度
，仍是活跃推动出海方案，TOP TOY好像都在“摸着泡泡玛特过河” 。

与此同时 ，从名创优品相关公告揣度 ，为掌握港股新消费板块其时的估值窗口期，TOP TOY也紧跟很多潮玩企业  ，将分拆上市归入要害议程。

TOP TOY的“潜在分拆上市可能性”背面
，外表是寻求独立融资途径
，本质是名创优品体系内一次深层次的重构与晋级。

凡是对商场趋势有所判别，就不难看出，增强TOP TOY的独立运营才干与资源禀赋火烧眉毛 。

现在 ，潮玩工业现已进入一个“2.0阶段”，TOP TOY
、52TOYS与泡泡玛特的实在距离，远不止于规划巨细或是否具有Labubu这样的爆款。

从“造IP”到“造生态”，IP价值链的距离正在扩展 。

从“我国的泡泡玛特”向“国际的泡泡玛特”，潮玩龙头的“IP游戏”相较同行们至少多迭代了两个版别 。

首战之地的当然是从原创IP孵化到商业化运营的距离
 。

泡泡玛特能有今日的位置绝非偶尔，而是花了十五年时刻渐渐打磨出一套IP运营形式。

从内部构思团队建立与艺术家签约、IP孵化到商业化运营
，泡泡玛特构成标准化流程，现已与依托IP授权的其他品牌构成了彻底不同的运营逻辑。而经过这套形式 ，泡泡玛特现已打造了Molly 、Labubu 、SKULLPANDA等13个年营收过亿的头部IP
。

反观TOP TOY ，虽然这些年一直在“补课” ，推出了Tammy、Yoyo、Buzz等原创IP ，但一直短少现象级爆款 ，商场声量缺乏，未能招引足够大的忠诚粉丝集体 ，更难以构成情感共识驱动的复购生态。

TOP TOY创始人孙元文坦言前期测验开发自有IP“亏得不像样”，原因在于原创IP孵化从规划到推行投入巨大，且需专业团队长时刻精细化运营，其时TOP TOY并不具有这些条件。

这种距离本质上表现了先行者与后起之秀间商业逻辑的分解。泡泡玛特经过闭环生态完结IP价值的内生循环 ，然后来者受制于时刻壁垒与资源束缚，不得不接受途径商人物的商场定位。潮玩工业已跑出萌发的1.0阶段，后发企业的包围难度呈指数级增加 。

更要害的是，泡泡玛特的商业形式在潮玩赛道先发优势的根底上，进一步完结“二次迭代”
。现在，经过品类拓宽、工业链纵深推动
，泡泡玛特正在步入IP全价值链的深水区。

2024年，泡泡玛特继续加码搪胶毛绒 、积木等新品类
，并同步发力乐土 、游戏、饰品、珠宝等范畴。这一系列动作是在IP的精细化运营根底上
，进一步拓宽了IP的消费鸿沟与价值，让Labubu 们从玩具变成Z代代的日子同伴 。

这种玩法被TOP TOY创始人孙元文称为“IOS闭环体系”，就像iPhone靠体系绑定用户，泡泡玛特用IP串联起一切消费场景。而TOP TOY则像“安卓途径”
，包容别人产品与IP。

但泡泡玛特的巨大成功 ，已然证明了“闭环体系”的共同价值。

阅历多年堆集与转型 ，泡泡玛特已迈入以IP为中心的“大潮玩”年代 ，实在完结从单一潮玩品牌向IP生态途径的跃迁。从此，顾客买的不是玩具，而是情感陪同与自我表达的通行证 。这种从卖产品到卖日子方式的跃迁，才是后来者最难跨过的护城河
。

涌向港交所的潮玩企业们，将面对的是一场全面升维的竞赛。从爆款到“长红”，始于潮玩的消费革新，还在不断深化。

潮玩进化之路 
：以文明立异力为基。

跟着很多潮玩企业涌向本钱商场，竞赛焦点不再局限于爆款制作，更在于怎么穿越周期以完结“长红”。

这一改变解说了泡泡玛特一系列动作背面的深意。虽然火爆全球，泡泡玛特仍面对IP热度的周期性应战，不断拓宽品类
、进军新范畴 ，也是为了应对IP面对生命周期的应战，不断延伸工业链条以最大化发掘一个抢手IP价值 。

那么，潮玩企业怎么完结本身的“长红”呢 ？

答案就藏在谜面上 。我国潮玩短少比美宝可梦的千亿级大IP ，但更稀缺的是强壮的文明立异力。文明立异力是潮玩企业长时刻价值增加的柱石。

这种力气并非空泛标语，而是经过工业化实践转化为商业价值 。泡泡玛特与敦煌研讨院协作的“飞天系列”把莫高窟岩画元素融入产品，首月销售额直接破了8000万。此类交融传统文明元素的IP产品，有力证明了文明立异对商业价值的驱动效果。

在潮玩企业寻求增加的过程中，新商场、新途径、新品类无疑是扩大运营杠杆的乘数 ，但让IP“日久弥新”的立异力才是决议企业能走多远的“基数”。

因而 ，不管是“IOS”形式的泡泡玛特，仍是“安卓”形式的TOP TOY，继续的文明立异与IP发明，以打造和丰厚本身的“使用生态”，才是满意年轻人瞬息万变爱好需求的要害。

展望未来，我国潮玩工业依托巨大的本乡商场和日益增强的文明自傲，具有宽广远景。据《我国潮玩与动漫工业开展陈述（2024）》猜测，工业总规划到2026年将攀升至1101亿元，年均增速超20%。

潮玩不只是时下热门 
，更是一条实在长坡厚雪的赛道。而可以在这条千亿大赛道中立于潮头的企业
，一定要深耕IP发明、发掘情感价值 、强化文明认同 ，将这几点做到极致，终究构建起具有深沉文明底蕴和情感联合的IP生态
。

唯有如此，我国潮玩才干完结从“现象级消费热门”到“全球性文明符号”的跃升。

来历：港股研讨社。

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